El peso cerr贸 la semana con una apreciaci贸n de 0.79% o 15.1 centavos, cotizando alrededor de 18.96 pesos por d贸lar, con el tipo de cambio tocando un m谩ximo de 19.1260 y un m铆nimo de 18.8265 pesos por d贸lar, no visto desde el 20 de agosto del 2024. La apreciaci贸n del peso ocurri贸 a la par de un debilitamiento del d贸lar, que retrocedi贸 0.74% de acuerdo con el 铆ndice ponderado.
En la semana el d贸lar se debilit贸 principalmente por los siguientes factores:
1. Menor aversi贸n al riesgo respecto a la relaci贸n comercial entre Estados Unidos y China. El mi茅rcoles el presidente Donald Trump mencion贸 en su red social que ya se alcanz贸 un acuerdo comercial y que solo ser谩 necesaria su aprobaci贸n y la del presidente de China, Xi Jinping. Trump se帽al贸 que China suministrar谩 los imanes y tierras raras que sean necesarias y Estados Unidos cumplir谩 con su parte del acuerdo, incluyendo que estudiantes chinos puedan asistir a universidades estadounidenses.
En la semana tambi茅n destac贸 que el secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick, se expres贸 optimista en alcanzar un acuerdo comercial con la Uni贸n Europea, pero dijo que probablemente ser谩 uno de los 煤ltimos que cierre. Agreg贸 que a partir de la siguiente semana podr铆an comenzar a concretar acuerdos con otros pa铆ses.
2. En Estados Unidos las cifras de inflaci贸n de mayo se ubicaron por debajo de la expectativa del mercado, generando especulaci贸n de que la Reserva Federal podr铆a recortar su tasa de inter茅s en septiembre y en diciembre, por un total de 50 puntos base antes de que termine el a帽o. La inflaci贸n de mayo se ubic贸 en una tasa mensual de 0.08%, por debajo de la expectativa del mercado de 0.17%. A tasa anual, se ubic贸 en 2.35%, cortando una racha de 3 meses consecutivos de desaceleraciones.
Por su parte, la inflaci贸n al productor se ubic贸 en mayo en 0.13% mensual, por debajo de la expectativa del mercado que esperaba una inflaci贸n de 0.22%. Por su parte, la inflaci贸n al productor de bienes sin alimentos, energ茅ticos y servicios de comercio, similar a lo conocido como inflaci贸n subyacente, se ubic贸 en 0.05% mensual, muy por debajo de la expectativa del mercado de 0.29%. A tasa anual, la inflaci贸n subyacente se ubic贸 en 2.73%, ligando 3 meses al hilo de desaceleraciones y ubic谩ndose en su menor tasa desde noviembre del 2023.
Hacia el cierre de la semana, el d贸lar recuper贸 terreno, avanzando 0.20% en la sesi贸n del viernes, ante un aumento de la aversi贸n al riesgo luego de que Israel realiz贸 un ataque contra Ir谩n, llamado Operaci贸n Le贸n Naciente. Durante la sesi贸n del viernes, Ir谩n realiz贸 un ataque a gran escala contra Israel y el gobierno iran铆 lo calific贸 como una declaraci贸n de guerra. De acuerdo con el ministro de defensa de Israel, Israel Katz, Ir谩n ha cruzado una l铆nea por lanzar un ataque que alcanz贸 zonas residenciales. Agreg贸 que el r茅gimen de Ir谩n pagar谩 un precio muy caro por sus 鈥渢erribles acciones鈥.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas m谩s apreciadas en la semana son: la corona noruega con 2.02%, el zloty polaco con 1.56%, el flor铆n h煤ngaro con 1.49%, la corona sueca con 1.45%, el franco suizo con 1.33% y la corona danesa con 1.28%. El peso mexicano se ubic贸 en la posici贸n 11 entre las divisas apreciadas. Las divisas m谩s depreciadas en la semana son: el shekel israel铆 con 3.52%, el rublo ruso con 1.33%, el rand sudafricano con 0.94%, el peso chileno con 0.57%, la rupia india con 0.53% y el peso colombiano con 0.42%.
En el acumulado del a帽o, las divisas m谩s apreciadas son: el rublo ruso con 29.50%, la corona sueca con 14.20%, la corona noruega con 12.99%, el flor铆n h煤ngaro con 12.22%, la corona checa con 11.62% y el euro con 11.48%. Las divisas m谩s depreciadas son: el peso argentino con 14.68%, la lira turca con 11.34%, la rupia de Indonesia con 1.07%, el d贸lar de Hong Kong con 1.04% y la rupia india con 0.55%.
El euro cerr贸 la semana con una apreciaci贸n 1.28%, cotizando alrededor de 1.1541 d贸lares por euro, tocando un m铆nimo de 1.1373 y un m谩ximo de 1.1631 d贸lares por euro, no visto desde el 29 de octubre del 2021. El fortalecimiento del euro estuvo asociado principalmente con la debilidad del d贸lar, ante una mayor probabilidad de que la Reserva Federal haga dos recortes de la tasa de inter茅s antes de que finalice el a帽o.
Est谩n latentes los riesgos para el tipo de cambio, particularmente la guerra entre Ir谩n e Israel. Un escalamiento del conflicto o un mayor involucramiento de Estados Unidos podr铆a generar volatilidad particularmente en el mercado cambiario y el mercado de materias primas. De elevarse la aversi贸n al riesgo, el lunes podr铆a ser negro para los mercados financieros.
A pesar de que el peso mexicano se apreci贸 en la semana, destacaron dos situaciones que implican mayores riesgos para M茅xico:
1. Desde el fin de semana pasado se presentaron disturbios en varias ciudades de Estados Unidos, en protesta por las redadas de deportaci贸n a migrantes indocumentados, con la mayor铆a de 茅stos disturbios en la ciudad de Los 脕ngeles. La situaci贸n llev贸 a que la administraci贸n de Donald Trump desplegara la Guardia Nacional y a marines, para controlar la situaci贸n.
Tras estos sucesos, el martes la secretaria de Seguridad Nacional de Estados Unidos, Kristi Noem, dijo en la Oficina Oval que la presidenta de M茅xico, Claudia Sheinbaum, alent贸 las protestas en Los 脕ngeles. En respuesta a los comentarios de Noem, la presidenta de M茅xico comunic贸 que era falso que haya alentado las protestas en Los 脕ngeles, se帽alando que ella condena las manifestaciones violentas. A pesar de que Donald Trump no se sum贸 a los comentarios de Noem, se ha elevado el riesgo de que el gobierno de Estados Unidos asuma una postura m谩s agresiva con el gobierno de M茅xico debido al impacto pol铆tico de las protestas en ese pa铆s. Lo anterior podr铆a entorpecer negociaciones comerciales y provocar aumentos al impuesto propuesto a las remesas en el proyecto de ley fiscal conocido como 鈥淭he One, Big, Beautiful Bill鈥.
2. La inflaci贸n al consumidor de M茅xico se aceler贸 en mayo. A tasa anual, la inflaci贸n se aceler贸 por cuarto mes consecutivo, ubic谩ndose en 4.42%, la mayor inflaci贸n desde noviembre del 2024 (4.55%). A tasa mensual, la inflaci贸n general se ubic贸 en 0.28%, la mayor para un mes de mayo desde el 2020 (0.38%). Ante la aceleraci贸n de la inflaci贸n, el Banco de M茅xico deber铆a hacer una pausa en los recortes de la tasa de inter茅s, debido a que en M茅xico es muy importante el canal de expectativas para la transmisi贸n de la pol铆tica monetaria. El pr贸ximo anuncio de pol铆tica monetaria del Banco de M茅xico ser谩 el 26 de junio.
3. A partir del 23 de junio, Estados Unidos aplicar谩 un arancel a una nueva gama de productos derivados del acero, entre ellos electrodom茅sticos como lavadoras, refrigeradores y lavavajillas. El arancel se calcular谩 seg煤n el contenido de acero de cada producto, a mayor sea, m谩s alto ser谩 el arancel. En Federal Register se publicaron los productos espec铆ficos: 1) refrigeradores y congeladores combinados, 2) secadoras peque帽as y grandes, 2) lavadoras, 3) lavavajillas, 4) congeladores horizontales y verticales, 5) cocinas, estufas y hornos, 6) trituradores de desperdicios de comida y 7) rejillas de alambre soldado. En 2024, estas exportaciones a Estados Unidos se contrajeron 4.71% anual y su participaci贸n en las exportaciones totales baj贸 de 1.29% a 1.15%. En lo que va del 2025 las exportaciones de estos productos representan el 1.10% de las exportaciones totales de M茅xico a Estados Unidos. La imposici贸n de este arancel eleva el riesgo de que la producci贸n de estos productos pueda ser trasladada a Estados Unidos y adem谩s podr铆a afectar la llegada de nueva inversi贸n.
Al comienzo de la siguiente semana, para M茅xico ser谩 relevante la informaci贸n que surja del G7, que se llevar谩 a cabo entre el domingo 15 y el martes 17 de junio. A esta reuni贸n asistir谩n los dirigentes de Alemania, Francia, Italia, Jap贸n, Reino Unido, Canad谩 y Estados Unidos. Adem谩s, a esta reuni贸n est谩n invitados Ucrania, India, Brasil y M茅xico. Hoy en su conferencia matutina, la presidenta de M茅xico Claudia Sheinbaum, asever贸 que saldr谩 hacia Canad谩 el lunes en la ma帽ana y regresar谩 el martes en la noche, a帽adi贸 que muy probablemente sostendr谩 una reuni贸n con Trump. El tipo de cambio podr铆a reaccionar al resultado de estas conversaciones, sobre todo si se anuncia alg煤n acuerdo que permita reducir los aranceles que Estados Unidos ha impuesto a M茅xico.
A pesar de la apreciaci贸n del peso, en la semana comprendida entre el mi茅rcoles 4 y el martes 10 de junio, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciaci贸n del peso en el mercado de futuros de Chicago se redujeron en 1,723 contratos o 2.67%, para ubicarse en 62,726 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Lo anterior se debe a que las posturas brutas a favor del peso se incrementaron en 5,616 contratos o 6.01%, pero las posturas brutas en contra se incrementaron m谩s, en 7,339 contratos o 25.35%.
El mercado de capitales cerr贸 la semana con p茅rdidas generalizadas a nivel global. Las p茅rdidas se concentraron en la sesi贸n del viernes debido a un aumento en la aversi贸n al riesgo, tras la escalada de tensiones en Medio Oriente. En Estados Unidos, el Dow Jones registr贸 una p茅rdida de 1.32% en la semana, luego de 2 semanas de ganancias. El Nasdaq Composite mostr贸 una ca铆da en la semana de 0.63% y el S&P 500 cay贸 0.39% en la semana, tambi茅n rompiendo una racha de 2 semanas de avances. Al interior, resaltaron las p茅rdidas de los sectores: financiero (-2.61%), industrial (-1.60%), consumo b谩sico (-1.14%) y servicios de comunicaci贸n (-0.82%).
En Europa, el STOXX 600 registr贸 una p茅rdida en la semana de 1.57%, luego de 2 semanas de ganancias y siendo la mayor p茅rdida desde la segunda semana de abril. El DAX alem谩n mostr贸 una ca铆da de 3.24%, la mayor ca铆da desde la primera semana de abril, mientras que el CAC 40 franc茅s perdi贸 en la semana 1.54%. Por otro lado, el FTSE 100 de Londres mostr贸 una ligera ganancia 0.14%, ligando 5 semanas al alza, algo que no ocurr铆a desde diciembre del 2023. En M茅xico, el IPC de la BMV cerr贸 la semana con una p茅rdida de 1.07%, la mayor ca铆da desde la primera semana de mayo. Al interior, resaltaron las p茅rdidas de las emisoras: La Comer (-7.70%), Genomma Lab (-7.18%), Grupo Aeroportuario del Pac铆fico (-4.96%), Alfa (-4.28%), Grupo Aeroportuario del Sureste (-3.98%) y Qualitas (-3.57%).
En la semana, el euro toc贸 un m铆nimo de 1.1373 y un m谩ximo de 1.1631 d贸lares por euro. La libra toc贸 un m铆nimo de 1.3456 y un m谩ximo de 1.3632 d贸lares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso toc贸 un m铆nimo de 21.6222 y un m谩ximo de 22.0298 pesos por euro.