Comentario de cierre 8/Oct/2026

El peso cerró la sesión con una depreciación de 1.25% o 22.5 centavos, cotizando alrededor de 18.21 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.9503 y un máximo de 18.2291 pesos por dólar, ubicándose como la divisa más depreciada en la canasta amplia de principales cruces. La depreciación del peso se debió directamente a la publicación en México de las minutas de política monetaria del Banco de México correspondientes al anuncio del 24 de septiembre, cuando la Junta de Gobierno decidió mantener la tasa de interés sin cambios, pero envió la señal de que no hará un acoplamiento con la política monetaria de la Reserva Federal. 

La depreciación del peso por la publicación de las minutas se debe principalmente a dos factores:

1. Un sesgo a favor de al menos un recorte adicional de la tasa de interés. Tres miembros de la Junta de Gobierno enviaron la señal sobre la posibilidad de realizar recortes de la tasa de interés. Dos de estos miembros fueron explícitos sobre esta posibilidad, con uno señalando que se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa, mientras que otro dijo que podría discutirse la conveniencia de realizar un ajuste fino a la baja de la tasa de referencia. El tercer miembro señaló que las decisiones se deberán tomar reunión tras reunión, indicando disposición a realizar recortes, aunque con menor contundencia en su comunicación. Cabe recordar que la Junta de Gobierno está integrada por cuatro subgobernadores y un gobernador, y solo se requieren tres votos para decidir cambios en la postura de política monetaria. 

2. Se le resta importancia al diferencial de tasas con Estados Unidos. Los mismos tres miembros de la Junta de Gobierno puntualizan que México se encuentra en una fase distinta del ciclo económico que Estados Unidos, por lo que la política monetaria no seguirá los pasos de la Reserva Federal. 

Es importante resaltar que desde que la Reserva Federal incrementó en 25 puntos base su tasa de interés a un rango de 3.75%-4.00%, y el diferencial bajó a 250 puntos base (igualando su mínimo histórico), el peso ha mostrado una depreciación de 3.87%. Si para el cierre de año el Banco de México realiza un recorte de 25 puntos base a 6.25% y la Reserva Federal incrementa la tasa a un rango de 4.00%-4.25%, el diferencial de tasas alcanzaría otro mínimo histórico de 200 puntos base, elevando el riesgo de depreciación del peso mexicano. 

La señalización de posibles recortes de la tasa de interés del Banco de México ocurre además en un contexto de riesgos al alza para la inflación. Hoy se publicó la inflación al consumidor de septiembre, que se ubicó en 3.45% anual, acelerándose por segundo mes consecutivo luego de haber tocado un mínimo en julio (3.12% anual), no visto desde mayo del 2020. El repunte fue consecuencia de la aceleración de la inflación no subyacente, que se ubicó en 2.45% anual.

Es importante mencionar que el principal factor por el que la inflación general se ha mantenido por debajo del 4% es la baja inflación no subyacente y, aunque esto ha venido acompañado de un proceso de desaceleración de la inflación subyacente, este ha sido lento y la inflación subyacente se mantiene elevada. A su vez, los riesgos en torno a la inflación no subyacente se encuentran sesgados al alza y un repunte de este rubro podría ocasionar que la inflación general se acelere hacia el 4% anual. 

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy fueron: el peso mexicano con 1.25%, el dólar taiwanés con 0.27%, el won surcoreano con 0.25%, el ringgit de Malasia con 0.14%, la rupia de Indonesia con 0.09% y el real brasileño con 0.09%. Las divisas más apreciadas hoy fueron: el peso colombiano con 0.57%, la corona sueca con 0.43%, la corona checa con 0.40%, el florín húngaro con 0.33%, el rand sudafricano con 0.27% y el dólar canadiense con 0.25%. El dólar cerró la sesión con pocos cambios, avanzando 0.01% de acuerdo con el índice ponderado. 

Destaca que la mayoría de las divisas cerró con una apreciación frente al dólar después de que las materias primas de energía terminaron la sesión presionadas a la baja, ante los comentarios de Donald Trump, quien señaló que no realizaría ataques contra Irán, al menos hasta el 3 de noviembre, una vez que se hayan celebrado las elecciones intermedias en Estados Unidos. Finalmente, el presidente dijo que el petróleo seguirá cruzando por el estrecho de Ormuz, alegando que tan solo anoche cruzaron 22 millones de barriles. En este contexto:

• El petróleo WTI terminó la sesión cotizando en 91.19 dólares por barril, con una ganancia de 3.30%, su mayor incremento diario desde el 15 de septiembre. Frente al 27 de febrero, esta materia prima acumula un avance de 36.06%.

• El Brent acabó la sesión cotizando en 103.97 dólares por barril, con un aumento de 3.76%, su mayor avance desde el 23 de septiembre. Además, tocó un máximo de 105.92 dólares por barril no visto desde el 29 de septiembre. Con respecto al 27 de febrero, el Brent muestra un incremento de 43.45%.

• El gas natural en Europa cerró la sesión cotizando en 77.41 euros por MWh, con una pérdida de 0.85%, luego de que en las dos sesiones anteriores registrara una ganancia de 6.21%. Así, desde que se inició el conflicto en el Medio Oriente, el precio de este commodity ha subido 142.23%.

• El gas natural en Estados Unidos concluyó la sesión cotizando en 3.14 dólares por millón de BTU, con una disminución de 1.90%, cortando una racha de cuatro jornadas al alza en las que acumuló un incremento de 7.95%. Frente al 27 de febrero, el gas en Estados Unidos mantiene un incremento de 9.90%.

Ante el ajuste a la baja de los precios de energéticos, las tasas de los instrumentos del Tesoro registraron fuertes caídas en la sesión:

• La tasa de las notas de 5 años cayó 4.3 puntos base, ubicándose en 4.98% y alejándose del máximo alcanzado la semana pasada de 5.1344%, no visto desde el 15 de junio del 2007. 

• La tasa de las notas del Tesoro a 10 años mostró una caída de 5.9 puntos base, siendo la mayor caída desde el 17 de septiembre para ubicarse en 5.22%, también muy por debajo del máximo alcanzado el día de ayer de 5.3624%, no visto desde el 4 de abril del 2002. 

• La tasa de los bonos del Tesoro a 20 años bajó en 6.4 puntos base a 5.64%, también por debajo del máximo de ayer de 5.7775%, su mayor nivel desde que el Tesoro estadounidense reanudó las subastas de estos instrumentos en 2020. 

• Finalmente, la tasa de los bonos del Tesoro a 30 años cayó 7.0 puntos base a 5.60%, a pesar de que la tasa alcanzó un nuevo máximo durante la sesión de 5.7322%, no visto desde el 21 de mayo del 2002.

El mercado de capitales cerró la sesión con pérdidas generalizadas a nivel global, con la excepción del Dow Jones que mostró una ligera ganancia de 0.10%, ganando en 5 de las últimas 6 sesiones. Por su parte, el Nasdaq Composite mostró una caída de 1.25%, cayendo por segunda sesión al hilo y siendo la mayor caída desde el 18 de agosto, mientras que el S&P 500 cayó 0.47%, también perdiendo por segunda sesión consecutiva. Al interior, resaltaron las pérdidas de los sectores: tecnologías de la información (-1.78%), consumo discrecional (-0.47%) y salud (-0.41%).

En Europa, el STOXX 600 mostró una caída de 0.75%, cayendo por segunda sesión al hilo. El DAX alemán registró una pérdida de 1.18%, el CAC 40 francés cayó 0.51% y el FTSE 100 de Londres perdió 0.16%, también perdiendo por segunda sesión consecutiva. En México, el IPC de la BMV cerró la sesión con un avance de 0.52%, ganando en 4 de las últimas 5 sesiones. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Coca Cola Femsa (+3.21%), Femsa (+2.88%), Chedraui (+2.66%), La Comer (+1.90%) y Grupo Carso (+1.89%).

En cuanto a indicadores económicos, hoy el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) reportó un total de 22,927,276 puestos de trabajo en septiembre. Con esto, en el mes se registró un crecimiento de 128,803 empleos respecto al mes anterior, equivalente a un incremento mensual de 0.56%.

A tasa anual, el empleo registrado ante el IMSS mostró un crecimiento de 1.58%, acelerándose frente al 1.53% registrado en agosto. Restando los puestos de trabajo resultantes de las plataformas digitales, el empleo registraría un crecimiento anual de solo 1.22%. Omitiendo el 2025, cuando hubo una caída de 0.16%, sería el menor crecimiento anual del empleo para un mes de septiembre desde 2020 (-4.21%) y, previo a eso, desde 2009 (-3.68%).

En el acumulado de los primeros nueve meses de 2026, considerando las plataformas digitales, se observa una creación de 410,200 empleos. Omitiendo 2025, es la menor creación de empleo para un periodo de enero a septiembre desde 2020, cuando en el mismo periodo se destruyeron 719,250 puestos de trabajo. Antes de esa fecha, es la menor creación de empleo desde 2009, cuando se destruyeron 185,623 empleos.

Por otro lado, en cuanto al registro patronal, el IMSS reportó un total de 1,008,760 patrones en septiembre, disminuyendo en 2,479 patrones respecto al mes anterior. Con esto, el total de patrones registra disminuciones mensuales en 28 de los últimos 29 meses. De igual forma, se registra una caída de 30,467 patrones respecto a septiembre del año pasado. En términos porcentuales, esto equivale a una caída anual de 2.93%, con lo que suma 27 meses consecutivos de contracción anual, algo que no ocurría desde el periodo de abril de 2003 a septiembre de 2005, cuando el registro patronal cayó durante 30 meses consecutivos. Sin

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.1172 y un máximo de 1.1227 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3184 y un máximo de 1.3249 dólares por libra. El tipo de cambio del euro-peso tocó un mínimo de 20.1051 y un máximo de 20.4350 pesos por euro.