Gabriela Siller Pagaza

Pudiera parecer paradójico un cambio de gobierno en un contexto de crecimiento económico sólido. Pero se castigó el costo económico de la guerra y el crecimiento económico sin beneficio sobre el empleo.

La depreciación del peso ha sido respaldada por menor atractivo de las operaciones de carry trade, aversión al riesgo hacia economías emergentes y mayor percepción de riesgo sobre México.

Si las tasas de instrumentos del Tesoro de Estados Unidos siguen presionadas al alza, se desmantelarán más posiciones de carry trade y con esto, el peso seguirá bajando frente al dólar.

Se revisa a la baja la expectativa al cierre de 2026, de 17.82 a 17.29 pesos por dólar. Esta perspectiva implica una depreciación desde los niveles actuales.

El riesgo de recorte está latente por el bajo crecimiento económico estructural y la creciente rigidez del gasto público.

El alza en las exportaciones de equipo de cómputo se debió a la mayor demanda desde Estados Unidos y a que China ya no figura entre los principales proveedores.

Existe una elevada incertidumbre sobre la perspectiva económica, debido a los acontecimientos en Medio Oriente, menciona la Reserva Federal de EUA.

Para el próximo año se anticipa un ligero repunte en la actividad económica de México con un crecimiento del PIB del 0.8%. 

Las operaciones de carry trade, junto con la debilidad del dólar, explican la apreciación del peso. La elevada liquidez del peso es un incentivo para este tipo de operaciones.

Lo que está programado para julio del 2026 es una revisión, pero tanto Trump como los oficiales de comercio de Estados Unidos hablan siempre de una renegociación. Buscan generar miedo y obtener ventaja.