El peso mexicano cerr贸 el 2025 con una apreciaci贸n hist贸rica cercana al 14%, ubic谩ndose en 18 pesos por d贸lar. Muchos analistas celebran la fortaleza del peso como sin贸nimo de estabilidad macroecon贸mica, pero los efectos de una mayor apreciaci贸n del peso son asim茅tricos.
Por un lado, beneficia a los importadores, al gobierno y a los consumidores urbanos. Sin embargo, encarece las exportaciones, a Pemex por las exportaciones de crudo y perjudica a millones de familias que dependen de las remesas.
Los factores que explican el s贸lido desempe帽o del peso fueron una combinaci贸n de influjos de inversi贸n extranjera directa con cerca de 43 mil millones de d贸lares (43 mmdd), del turismo por 35 mmdd, de remesas por alrededor de 60 mmdd. As铆, las reservas internacionales registraron 253 mmdd, su m谩ximo hist贸rico. Hay que tomar en cuenta que la apreciaci贸n del peso se llev贸 a cabo de la mano de la fuerte p茅rdida de valor el d贸lar.
Los ganadores de un peso fuerte son los importadores y consumidores. Las importaciones crecieron 3.5% de la mano de un peso m谩s apreciado. Asimismo, empresas que importan maquinaria, insumos o tecnolog铆a mejoraron sus m谩rgenes de utilidad. Aunque la deuda externa es una fracci贸n de la deuda total, un peso fuerte redujo su costo financiero en el margen. Por otro lado, un tipo de cambio contiene, hasta cierto punto, a la inflaci贸n relacionada con bienes importados.
Los perdedores, son principalmente, los exportadores manufactureros las cuales crecieron 6.8% anual en 2025. Los sectores m谩s sensibles son el automotriz, electr贸nico y de agroexportaci贸n. Pemex tambi茅n sufre con un peso m谩s fortach贸n. Los env铆os del crudo se desplomaron a lo largo del a帽o. Por otro lado, las remesas pierden poder adquisitivo sobre todo en los estados de Michoac谩n, Guerrero, Zacatecas y Guanajuato. Finalmente, los ingresos p煤blicos se ven mermados ya que el Banco de M茅xico no genera un remanente cambiario.
As铆, un superpeso tiene un doble filo. El peso fuerte es una bendici贸n macroecon贸mica pero una maldici贸n microecon贸mica. Los ganadores son los importadores, el gobierno (deuda externa), consumidores urbanos y empresas con insumos extranjeros. Los perdedores son los exportadores, Pemex, los estados dependientes de remesas y el turismo fronterizo.
La pregunta no es si el peso fuerte es bueno o malo, sino para qui茅n.
