Jesús Garza

Una vivienda aparentemente económica deja de serlo cuando el trabajador termina pagando la diferencia con tiempo, transporte y menor calidad de vida.

México no forma suficiente talento técnico e industrial. Existe un déficit en carreras relacionadas con ciencia, tecnología, ingeniería y matemáticas. Esta escasez se refleja en una alta rotación de mano de obra calificada.

La deuda del IMSS es el riesgo fiscal más grande y menos discutido de México. Si no se reforma, absorberá recursos que deberían destinarse a infraestructura, competitividad y salud pública.

La falta de inversión en infraestructura y energía en los estados que sostienen el crecimiento nacional mermará su capacidad para seguir aportando a la Federación y al país.

El mensaje implícito de las minutas es claro: Banxico está dividido. Tres miembros ven condiciones para un recorte, mientras que dos consideran que aún no hay espacio para relajar la postura monetaria.

México enfrenta un ciclo global adverso sin amortiguadores internos. La estabilidad macroeconómica, aunque valiosa, ya no es suficiente para proteger al país de los choques externos que se avecinan.

El fortalecimiento del peso se debió a un fenómeno financiero y no estructural. Su fortaleza se explicaba por el carry trade y flujos globales que buscan mayores rendimientos, no por una economía fuerte.

La decisión de la Fed redefine el entorno económico de México. Banxico tendrá que seguir a la Fed para mantener el diferencial de tasas y evitar presiones inflacionarias y salida de capitales.

La combinación de bajo crecimiento, déficit estructural, costo financiero creciente y presiones de Pemex configura un escenario fiscal que México no podrá sostener indefinidamente sin ajustes profundos.

México ya resolvió gran parte del problema de la estabilidad bancaria. El siguiente paso es construir un sistema financiero más competitivo, más diverso y con mayor capacidad para financiar inversión productiva.